2012年7月13日星期五

贪婪、战争与美元的末日

还没有完...没想到那么长...
怪不得记不起...虽然以前看过，但还是有点难消化...
接着上一篇 http://superssgroup.blogspot.com/2012/07/blog-post_13.html
历史课，继续下去... ...



随着第一次世界大战的爆发，就如同本书前面章节所介绍的历史范例一样，参战国都会禁止兑换黄金、提高税收、大量举债并创造额外的通货。但是美国在前三年并未加入战争，因而成为当时世界最主要的物资供应国。黄金以惊人的速度流入美国，使美国黄金的储备量增加了60%以上。

一战战后，全球渴望拥有一套运作良好、跟战前的国际金本位制相当的系统，以维护贸易与经济的稳定性。所以在整个20世纪20年代，全球大多数政府都恢复到类金本位制的形态。但是他们所采用的标准并非战前典型的金本位制，而是一种假的金本位制，称为“黄金交换本位”。

打造金字塔
第二次世界大战后，美国拥有全球绝大多数的黄金。反之，许多欧洲国家拥有大量的美钞(已耗尽自己的黄金储备量)，因为他们 向美国举借了大量的战争债务，所以，最后决定在“黄金交换本位”的规范下，世界各国“中央银行”可以采用美元、英镑以及黄金三者作为发行通货的货币储备， 而且可以用美元与英镑直接与黄金兑换。

其时美国已经成立了“中央银行”(美联储)，并授予它可以无中生有印制通用货币的权力。或许你会问，怎么可以无中生有地印 制通货，但同时又可以黄金来担保？只要对“中央银行”(美联储)要求实施储备比率，来限制国家可以发行的通货总数量，并使其与自身所储备的黄金总量成特定 倍数比即可。1913年颁布的联邦储备法案中，规定美国国库需要保有40%“合法的金钱”(黄金或者可以兑换黄金的外币)的储备量。

银行的存款准备金制度就像是一个倒立的金字塔。在10%的存款准备金率之下，在最底层的1块钱会经由一层一层的作账记录后 产生扩大效应，直到它到达顶层的极限10块钱为止(译注：这种制度最大的放大倍数恰为存款准备率的倒数)。成立一个拥有存款准备金制度的“中央银行”，并 在上面安置同样体系的商业银行，就等同于将一个倒立的金字塔安置于另一个倒立的金字塔的上面。

在联邦储备银行成立之前，商业银行在10%的存款准备金率规定之下，当储户存入20美元的金币时，银行就可以创造出额外的 180美元来作为放贷用的资金，这一共是200美元。但是把拥有40%黄金储备率的联邦储备银行放在银行倒立金字塔体系的下方，首先是美联储每拥有价值 20美元的黄金，就可以发行50美元的通货。接着位于金字塔第二层的各家银行，可以用这50美元再创造450美元的贷款，进而使得原始价值20美元的黄金 可以衍生出500美元的通货。

在新的黄金交换本位制度下，美国之外其他国家的“中央银行”可以用美元来取代黄金。这代表如果联邦储备银行储存价值20美 元的黄金，便可发行50美元的通货；而现在其他国家“中央银行”的黄金储备可以用美元来替代，因此在同样40%的黄金储备率之下，外国的“中央银行”可以 用这50美元来发行相当于125美元的当地通货。

然后当价值125美元的某国通货流入本国的商业银行时，各银行还可以利用存款准备金率，再让它膨胀成相当 于1,250美元的本国通货；而所有这些通货，全都单单靠着相当于20美元的黄金来做担保。这恰恰代表目前真正的黄金储备率(即我们现在的通货可以兑换成 真正具有价值的金钱之比率)只有区区的1.6%。

现在世界的情况是：一个倒立的金字塔堆叠在另一个倒立的金字塔之上，然后再加一个倒立的金字塔在最上面。这样的结构非常不稳定。因此总的来说，黄金交换本位是一种各国政府强加于民众的、有瑕疵的制度，让各国政府可以假装他们所发行的通货仍然具有战前一样的价值。这样的制度必定以失败告终。

信贷文化的成型
每一个金字塔体系一开始都很兴旺，黄金交换本位也是如此。随着各国“中央银行”额外通货的发行，各商业银行衍生出庞大的放 贷额度。如此泛滥的通货促进了美国史上最大的个人信贷扩张，进而导致美国历经了从未见过的经济大繁荣。故就实际而言，是信贷一手造成了所谓的“喧嚣的20 年代”。

在1913年之前，绝大多数贷款都只是商业性贷款。非农业不动产、汽车、分期付款等消费性贷款几乎不存在，且利率非常高。 但在美联储成立后，申请汽车、房屋与股票的贷款变得很便宜而且容易取得。低利率与各类新型贷款的冲击影响立即出现，美国到处都出现了泡沫化的现象，如佛罗 里达州1925年的不动产的泡沫化，以及20世纪20年代末声名狼藉的股市泡沫化等。

在20世纪20年代期间，许多美国人不再储蓄而是开始投资，他们把自己的股票交易户头当成提款机，就像近年来许多美国人在 房地产泡沫化过程中所采取的行动一样。但股票交易户头并非银行提款账户，房子也一样。一个存款账户能提领多少钱，完全取决于你先前存入了多少钱。而且股票 账户或房屋的实际价值，必须依赖大众的看法。如果有人认为你的资产具有价值，则它就会有价值；如果他们认为没有价值，那么它就一文不值。

1929年股票市场崩跌，信贷的泡沫也破灭了，结果美国的经济开始萧条。

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发贴者：Hou @ 7/13/2012 11:08:00 上午

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